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值得注意的是，在9月5日个股普跌的情况下，垃圾股却集体狂欢，20多只涨停个股中，不少都是前期暴跌的“妖股”。在这种市场环境下，大盘还有机会转好吗？9月4日，达哥在道达号（微信号：daoda1997）文章中提到，市场地量反弹，但盛行的却是游资炒作之风，像乐视网等前期暴跌的个股，已经成为近期市场的绝对主角。

展望二季度的地方债发行情况，卞欢认为，发行规模上，由于一季度已完成大部分提前下达额度，且目前全年新增额度也只剩下55%，所以地方债发行整体上将趋于平缓，但考虑到9月底前专项债基本发行完毕的计划，专项债发行速度将明显高于一般债，目前专项债限额使用空间仍余70%，而一般债限额已使用55.77%，因此，二季度或出现专项债发行规模远超一般债的情况。

数据来源：中财期货研究院4．结论第四季度来看，电石供应紧缺，需求增速快于供应增速，且季节性旺季到来，PVC供应压力极小，易涨难跌。且据与贸易商及生产商沟通得知，目前PVC生产企业预售已到达一个月之后，中途如果出现运输及电石问题，现货紧缺，极有可能推出一波上涨行情。

（1）央行美债需求：从QE到缩表次贷危机后，美欧日QE贡献了最主要的国债增量需求，从而压低期限溢价：这相当于各国央行冲进长期债券市场，大肆购入长期债券，人为增加长债需求，压低长债收益率，而这部分收益率的走低，无关乎通胀预期和加息预期。美联储在2017年工作论文《The Effect of the Federal Reserve’sSecurities Holdings on Longer-term Interest Rates》中，探讨了QE对长债利率的影响：三轮QE和一次到期资产展期，一共使10年期国债收益率下降105BP。

货币条件松紧的一个量化观测指标是M2和社会融资规模。央行公布的数据显示，11月末社会融资规模存量增长10.7%；同期，广义货币M2同比增长8.2%，增速比上月末低0.2个百分点，比上年同期高0.2个百分点——社融、M2增速与GDP名义增速大体相当。

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